CTA策略的入門投資選擇

CTA的簡介在上一篇文章中有介紹到，CTA策略就是以期貨商品來進行高頻率投資的一種策略。那這篇文章就要來介紹，我們到底應該選擇哪類的商品呢？本文將針對兩個層面來提到。

既然要交易期貨商品，首先我們得知道有哪些選擇，以下大概列出幾種常聽到的選擇。

• 大宗商品期貨（例如原油、黃金等期貨）
• 指數期貨（例如台指期、印度指期等）
• 外匯保證金
• 永續合約

以台灣最常見的選擇就是台指期，也是做為量化投資的初始入門商品。心理層面可能也會因為地緣關係，投資不適感會比較低。理論上我們應該要選擇多市場，去分散市場整體風險，這部分CTA策略其實也適合這樣的概念，畢竟其實CTA策略的獲利來源，還是市場上漲下跌的驅動阿。

俗話說，一直跌你做多策略怎麼活。（點頭認同）　

而本文章將會針對筆者量化的角度去思考選擇哪類型的商品。

量化分析的考量

1. 回測資料取得

俗話說：有資料才有回測。

廢話，沒資料怎麼回測，所以我們要切入某個市場以前必須先拿到他的歷史資料，有了資料，才有接下來的分析。

以台指期來說，期交所有公布30天期的交易數據，當然如果要針對日資料進行交易也可以，資料期間可以回朔到更早。以外匯保證金、大宗商品期貨，如果需要完整的歷史資料，則可以跟一些資訊廠商購買。而如果要分析永續合約，則交易所有提供歷史資料API進行回補（refill代表補齊歷史過去的資訊）。

2. 實單交易難易度

實單交易無論如何一定是有難度、門檻的，只是門檻最低的是哪種商品。這可能我們要思考一下，這也跟我們使用的工具相關。由於我自己不是使用套裝軟體（MultiChart、MT45等），如果要自行建立實單交易系統的就要串接交易所或經紀商提供的API服務，每家提供的格式、方法都不太相同。

有些海外的投資平台（例如IB）就是透過既有的看盤軟體去串指令；國內則也越來越多提供交易API的券商了（想當初我也當過國內API製作的PM…都是回憶啊），只是每間券商也是各自開發所以用戶要熟悉規格；加密貨幣交易所則是提供API來源讓用戶直接串接，也有許多第三方套件串接。

3. 永續合約與一般期貨的分歧點（我認為最重要的）

商品期貨、指數期貨和永續合約都是金融衍生性商品，交易方式和特點各有不同。

首先，商品期貨是以某種實物商品作為交易標的的期貨合約，例如金屬、能源、農產品等。商品期貨的到期時間是固定的，而且必須在到期日實現交割。

其次，指數期貨是以某種金融指數作為交易標的的期貨合約，例如股票指數、外匯指數等。指數期貨的到期時間也是固定的，而且必須在到期日實現交割。

上面這兩句的重點在於，「必須在到期日實現交割」。也就是處理一般期貨商品的資料回測以及實單交易，你必須考量商品到期結算。以台指期為例，可能因為除權息導致兩個月份商品價差過大，這對於價格面驅動的CTA策略來說是一種劣勢，所以必須將價格資料再處理才有辦法成為連續價格。

而永續合約是一種無到期日的期貨合約，也稱為永久合約或永續期貨。它的交易方式類似於指數期貨，但沒有到期時間，而是通過資金費率調整合約價格，使合約價格始終與標的指數價格產生連結。並且沒有所謂的開盤收盤時間，不需要在實單系統當中處理收盤觸發開盤買進的問題。

基於以上三點，筆者認為永續合約是最適合拿來當作量化交易的入門商品
（沒有投資建議，只是以非套裝軟體，建構難易度來說算是友善的）

既然都決定了第一個入門投資商品，接下來，來講講永續合約到底是什麼。

何謂永續合約

虛擬貨幣的永續合約（Perpetual Contract），是指一種無限期的合約。在虛擬貨幣市場上，永續合約是一種常見的衍生品，其價格與虛擬貨幣的實際價格透過資金費率產生連結。由於永續合約並沒有到期日，因此可以長期持有。

永續合約與加密貨幣現貨差異

永續合約與現貨的差異在於交易方式、交易規則、風險控管等方面。

首先，永續合約是以衍生性金融商品的形式進行交易，而現貨是以實物買賣的方式進行交易。

其次，永續合約交易有較為嚴格的交易規則，例如設定了合約的槓桿倍數、保證金要求等，而現貨交易的規則較為簡單。

永續合約的資金費率

永續合約的資金費率是指在永續合約交易中，根據合約設計，持倉方（也就是有未平倉的人）需要支付或者獲得的費用。這個費用是用來保證投資人的倉位在市場上持續存在的費用。

當市場趨勢看漲時，資金費率為正，此時多頭將向空頭支付資金費率。 相反，當市場看跌時，資金費率為負，此時是空頭交易者向多頭支付費用。

資金費率是按照每個持倉的面額進行計算的，每八小時計算一次。這個費用的計算方式通常是由交易平台通過市場價格和指數價格的差異計算得出的，以確保永續合約的價格與市場價格的一致性。

用CTA策略去操作永續合約

跟其他商品一樣，使用CTA策略進行永續合約交易時，需要根據市場趨勢進行交易。根據CTA策略的特點，投資人可以在市場趨勢上漲時進行做多操作，而在市場趨勢下跌時進行做空操作，從而獲取利潤。也就不會只在牛勢可以存活了。

永續合約走勢圖

永續合約也是以交易對的形式為主，例如 BTC/USDT、ETH/BUSD。

永續合約算是新興的投資產品，投資有風險（廢話），所以歷史資料能取得的時間也不長，但是幣圈一天人間一年，短短的時間就創造很大的波動幅度，牛熊都有，這樣的資料應該算夠了。

之後的文章會簡單介紹什麼是穩定幣、什麼是U本位/幣本位，以及如何抓到歷史資料來分析。