台灣股市外資法人完全解析 – 程式交易

在台灣股市當中，有三大法人扮演關鍵的角色，他們的交易行為和投資策略對整個股票市場產生著深遠的影響。但是，我們是否對這些神秘的法人投資者有了解？現在，我們將透過量化分析的角度揭開法人投資者的面紗，深入探討三大法人的資料，以及他們在台灣股市中扮演的重要角色。

首先介紹三大法人的定義，以下是台灣證券交易所三大法人交易單位的介紹：

接著，我們簡單看一下112/5/12的資料，可以發現到如果以外資角色的話，每天買賣最多的股票動輒數千多張，與一般的投資人等級沒有辦法去比較，也代表著一件事情，在適當的時機中，三大法人的動向是會對市場產生影響的。

其中我們可以看到，依照整體體量去比較的話，是「外資」>「投信」>「自營」，而不同的法人中，又有非常的細節區分，而三大法人的整體統計資料來看，只看出特定法人的統一動向，就資料分析來看，我們只能透過整個類別的法人型態資料去觀察。

以下將簡述三種型態的法人

其中外資及陸資就是依照外資辦法辦理登記的投資戶，其中外資的種類相當多，而證交所目前所揭示的三大法人資訊當中，外資有兩種種類，一種是外陸資買賣超，另一種是外資自營商買賣超。

所謂的外資與陸資，是國外的投資機構透過經紀商購買台灣的證券商品，這類的資金部位很大，大家普遍拿這些資料來進行股票策略回測。

另外一種外資自營，放在台灣的資金部位不像外陸資本身這麼大，則是國外證券商對於台灣證券市場又興趣，自行進行交易。通常外資自營商較不容易偽裝身分，由於外陸資常常會有偽外資，某些交易團隊會在海外成立投資公司，並且透過特定的操作手法讓股票看起來後市不好，所以外資自營商的資料是更不容易有偽造地可能。

投信（投資信用公司）就是基金管理公司，經理人藉由向投資者募集到的部位，去進行操盤，從市場上賺取獲利，其中投信的交易以多方為主，由於投信要放空股票在法規上的限制較多。

所以對於多頭市場的策略評估，投信的買賣超是有參考價值的。

自營商是券商的投資部門，通常稱為自營部，券商用自己的錢去進行操作，不行幫客戶代操，自營商的買賣超資料在三大法人籌碼資料內較為雜亂。另外自營商還會發行權證，在權證市場內擔任造市者，與一般權證投資人對做。

我將0050的股價資料與外資資料進行合併，並且計算出外資的指標，如下圖。

接著我們將股價、外資月累積(紅線)、外資月累積平均(藍線)這三個數值繪製出來，如下圖。

你們有什麼觀察嗎？肉眼可以發現，外資在市場崩跌的時候是有先離場的現象，而我們或許可以透過外資的指標進行長期波段的防禦出場，也可以利用外資在底部進場的訊號來進行反轉進場的邏輯建構。

後續

有興趣的朋友可以參考看看這本書連結，裡面有各種範例介紹（附上相關程式碼）。而之後陸續介紹文章：